Organization
School of Engineering Professor
Title
Professor
External link
NAGATA KYOKO
Degree
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Doctor of Commerce ( Hitotsubashi University )
Research Interests
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Financial analysis, Corporate finance, CSR, Governance, Valuation, IPOs
Research Areas
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Humanities & Social Sciences / Money and finance
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Humanities & Social Sciences / Accounting
Education
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Hitotsubashi University Graduate School, Division of Commerce
- 2002
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Hitotsubashi University Graduate School of Commerce and Management
- 2002
Country： Japan
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Hitotsubashi University Faculty of Social Sciences
- 1992
Country： Japan
Professional Memberships
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日本ファイナンス学会
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日本経営財務研究学会
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JAPAN FINANCE ASSOCIATION
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Japan Accounting Association
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日本会計研究学会
Papers
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Corporate Social Responsibility, Firm Value and Corporate Governance Code Revisions: The Asian Evidence* Reviewed
Chai-Aun Ooi, Chee-Wooi Hooy, Kyoko Nagata
ASIAN ECONOMIC JOURNAL 35 ( 1 ) 27 - 56 2021.3
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Legal and practical issues of shareholder perks in Japan : A survey
( 104 ) 61 - 78 2018.12
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The purpose of providing shareholder perks for Japanese firms : a survey Reviewed
38 ( 1 ) 75 - 91 2018.12
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Transitioning to IFRS in Japan: Corporate Perceptions of Costs and Benefits Reviewed
Chikako Ozu, Miho Nakamura, Kyoko Nagata, Sidney J. Gray
AUSTRALIAN ACCOUNTING REVIEW 28 ( 1 ) 4 - 13 2018.3
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Ownership structure and disclosure quality: Evidence from management forecasts revisions in Japan Reviewed
Kyoko Nagata, Pascal Nguyen
JOURNAL OF ACCOUNTING AND PUBLIC POLICY 36 ( 6 ) 451 - 467 2017.11
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CSRパフォーマンスと企業価値 : 株主によるモニタリングの影響 (特集 ESG投資)
川村 通, 永田 京子
証券アナリストジャーナル 54 ( 7 ) 15 - 25 2016.7
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Do Foreign Institutional Investors Promote Governance Improvements in Japan? Reviewed
35 ( 1 ) 29 - 54 2015.12
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Does earnings management lead to favorable IPO price formation or further underpricing? evidence from Japan Reviewed
Kyoko Nagata
Journal of Multinational Financial Management 23 ( 4 ) 301 - 313 2013.10
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51 ( 5 ) 44 - 53 2013.5
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Special Issue : Papers from the 36th Annual Meeting : Earnings Quality and Valuation in IPOs Reviewed
32 ( 1 ) 77 - 90 2012.12
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What Drives Foreign Ownership in Japan? Evidence from Before and After Japan's Financial Crisis Reviewed
Pablo Gonzalo Ramirez, Toyohiko Hachiya, Kyoko Nagata
Journal of Asia-Pacific Business 13 ( 2 ) 86 - 113 2012.4
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Earnings management and the pricing of initial public offerings Reviewed
Kyoko Nagata, Toyohiko Hachiya
Review of Pacific Basin Financial Markets and Policies 10 ( 4 ) 541 - 559 2007.12
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永田 京子
會計 166 ( 6 ) 874 - 887 2004.12
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Earnings Management during Initial Public Offerings Reviewed
Nagata Kyoko, Hachiya Toyohiko
Accounting Progress 2004 ( 5 ) 91 - 106 2004
MISC
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のれんをめぐる実証研究の新動向 : IFRS3号及びSFAS142号における論点を中心として (特集 のれんの会計をめぐる諸問題)
永田 京子
証券アナリストジャーナル 54 ( 5 ) 26 - 34 2016.5
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のれんをめぐる実証研究 : 最近の展開と課題 (特集 償却か非償却か のれんのゆくえを求めて)
永田 京子
企業会計 66 ( 12 ) 1784 - 1790 2014.12
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Earnings management and pricing of IP0s
Security analysts journal 45 ( 9 ) 57*67 - 67 2007
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無形資産会計の国際的動向-国際会計基準-
永田京子
伊藤邦雄編, 無形資産の会計 112 - 120 2006
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無形資産会計の国際的動向-アメリカ-
永田京子
伊藤邦雄編，無形資産の会計 59 - 71 2006
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「無形資産会計をめぐる制度上の個別論点-無形資産と「不確実性」
永田京子
伊藤邦雄編, 無形資産の会計 237 - 250 2006
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無形資産会計・報告の国際的動向
大塚成男, 奥田真也, 清水泰洋, 永田京子, 善積康夫
日本会計研究学会 28 - 105 2005
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無形資産会計をめぐる制度上の個別論点
大塚成男, 永田京子
日本会計研究学会 169 - 196 2005
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新規株式公開の目的と利益調整インセンティブ
永田京子
會計 166 ( 6 ) 86 - 99 2004
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Value Relevance of Earnings and Book Values of Acquiring Companies under Current Japanese GAAP
Kyoko Nagata
APC Proceedings, 15th Asian Pacific Conference on International Accounting Issues 2003
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Value Relevance of Earnings and Book Values of Acquiring Companies under Current Japanese GAAP
Kyoko Nagata
APC Proceedings, 15th Asian Pacific Conference on International Accounting Issues 2003
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永田京子
証券アナリストジャーナル 40 ( 9 ) 58 - 67 2002
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永田京子
企業会計 54 ( 2 ) 290 - 297 2002
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企業結合をめぐる会計政策の論理
永田京子
一橋論叢 125 ( 5 ) 2001
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合併会計情報に対するわが国証券市場の評価
永田京子
一橋論叢 126 ( 5 ) 2001
Presentations
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Voluntary adoption of IFRS: What motivates Japanese firms to voluntarily adopt IFRS?
Gray, S.J, K.Nagata, M. Nakamura, C. Ozu
8th International Workshop on Accounting & Regulation 2019.6
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A GOOD WAY TO ATTRACT INDIVIDUAL RETAIL INVESTORS? :FIELD EVIDENCE ON SHAREHOLDER PERKS PROGRAM IN JAPAN
Taeko Yasutake, Kyoko Nagata
The 30th Asian Pacific Conference on International Accounting Issues 2018.11
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Competing Motives for Earnings Management in Initial Public Offerings
The 18th Asian-Pacific Conference on International Accounting Issues 2006
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Competing motives for earnings management in initial public offerings
7th Annual Conference of the Asian Academic Accounting Association 2006
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Nagata, K., T. Hachiya, and S. G. Rhee. 2008. Inside Blockholdings and Earnings Management in Initial Public Offerings
The 20th Asian-Pacific Conference on International Accounting Issues 2008
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Earnings Management and the Performance of Seasoned Equity Offerings: Evidence from Japanese Issuers
Asian Financial Association-Nippon Financial Association 2008 International Conference 2008
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Nagata, K., T. Hachiya, and S. G. Rhee. 2008. Inside Blockholdings and Earnings Management in Initial Public Offerings
The 20th Asian-Pacific Conference on International Accounting Issues 2008
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Earnings Management and the Performance of Seasoned Equity Offerings: Evidence from Japanese Issuers
Asian Financial Association-Nippon Financial Association 2008 International Conference 2008
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Competing motives for earnings management in initial public offerings
7th Annual Conference of the Asian Academic Accounting Association 2006
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Earnings management and initial returns of IPOs
The Asian Pacific Conference on International Accounting Issues 2005
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新規株式公開企業の利益調整行動と株式リターン
日本経営財務研究学会第29回全国大会 2005
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Earnings management and initial returns of IPOs
2005
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Earnings management and initial returns of IPOs
The Asian Pacific Conference on International Accounting Issues 2005
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Earnings management and initial returns of IPOs
2005
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Competing Motives for Earnings Management in Initial Public Offerings
The 18th Asian-Pacific Conference on International Accounting Issues 2006
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新規株式公開企業の利益調整行動
日本会計研究学会第６５回大会 2006
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Why firms provide seemingly irrational noncash shareholder perks?
Taeko Yasutake, Kyoko Nagata
The Sydney Banking and Financial Stability Conference 2024.12
Research Projects
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“Comply or Explain”型の規制と企業のガバナンス構造
Grant number：22K01696 2022.4 - 2025.3
日本学術振興会 科学研究費助成事業 基盤研究(C)
永田 京子
Grant amount：\4160000 （ Direct Cost: \3200000 、 Indirect Cost：\960000 ）
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コーポレートガバナンス・コードの導入効果に関する実証研究
Grant number：17K01247 2017.4 - 2021.3
日本学術振興会 科学研究費助成事業 基盤研究(C) 基盤研究(C)
永田 京子
Grant amount：\4550000 （ Direct Cost: \3500000 、 Indirect Cost：\1050000 ）
本研究は, 2015年6月にわが国において導入されたコーポレートガバナンス・コード（以下、ガバナンス・コード）が，日本企業に与える影響を実証的に解明することを目的としている。研究3年目にあたる本年度は, 昨年度の小サンプルによる予備分析の結果を受けて，引き続き， コーポレートガバナンス・コードの実質的な影響を測定するための手法や新しい測定指標の設定を中心として検討を進めた。ガバナンスコードの第3章でも示されている通り，わが国の上場会社による非財務情報の開示は，ひな型的な記述や具体性を欠く記述となっているケースが少なくない。他方，2018年6月に実施されたガバナンスコードの改訂（以下，2018年の改訂）プロセスでは，パブリックコメントにおいて，投資家と企業との対話の中でＥＳＧに関する議論が中心となっていることが指摘され，改めてESGをはじめとする非財務情報の開示の改善を促進する役割がガバナンスコードに求められていることが明らかとなった。実際にこうした指摘を受けて2018年の改訂では「説明等のいわゆる非財務情報」という記述から，より具体的に非財務情報の内容を「会社の財政状態、経営戦略、 リスク、ガバナンスや社会・環境問題に関する事項（いわゆるＥＳＧ要素）などについ説明等を行う」ものと明示されることとなった。そこで本年度は改訂前後のESGを中心とする「説明」に注目し，ガバナンスコード改訂の影響の測定手法の検討を行い，そのうちの一つの手法を用いて小サンプル調査を行った。
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The Effects, Costs and Benefits Studies on Global Accounting Standards: A Cross-national Research
Grant number：25301036 2013.4 - 2017.3
Japan Society for the Promotion of Science Grants-in-Aid for Scientific Research Grant-in-Aid for Scientific Research (B) Grant-in-Aid for Scientific Research (B)
Ozu Chikako, GRAY Sidney J., RAM Ronita
Grant amount：\13650000 （ Direct Cost: \10500000 、 Indirect Cost：\3150000 ）
This project focused on the effects of IFRS implementation in Japan and the selected countries. The findings are as follows: 1.IFRS adoption continues to be a controversial issue in Japan. Most importantly, our research shows that a significant percentage of financial statement preparers consider the costs of IFRS adoption to have major impact. The benefits of IFRS, on the other hand, were perceived to be moderate in overall terms by the large majority of preparers. 2.Based on the documents analysis and fieldwork, the implementation of IFRS for SMEs made complex impacts on the policy setters, namely in Australia and Germany. This result suggests further discussions or even a discret application for a Japanese adoption policy. As is observed in European context, the evidence-based ‘ex-ante’ accounting standard setting process likely to be a new yardstick.
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Determinants of underpricing in Japanese IPO market
Grant number：24510182 2012.4 - 2016.3
Japan Society for the Promotion of Science Grants-in-Aid for Scientific Research Grant-in-Aid for Scientific Research (C) Grant-in-Aid for Scientific Research (C)
NAGATA KYOKO
Grant amount：\5590000 （ Direct Cost: \4300000 、 Indirect Cost：\1290000 ）
This study explored the determinants of underpricing anomaly in IPOs (initial public offerings), using estimated fair value of IPOs. The results suggest that pre-IPO earnings management is one of the causes of underpricing, and limited institutional investors’ participation in primary market are related with and overpricing of IPOs.
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IPO anomaly and idiosyncratic risk
Grant number：21730363 2009 - 2011
Japan Society for the Promotion of Science Grants-in-Aid for Scientific Research Grant-in-Aid for Young Scientists (B) Grant-in-Aid for Young Scientists (B)
NAGATA Kyoko
Grant amount：\4160000 （ Direct Cost: \3200000 、 Indirect Cost：\960000 ）
This study examines the relationship between idiosyncratic risk and IPO(initial public offerings) anomalies, focusing on the unique factors in Japanese IPO market. The results reveal indicate that pre-IPO ownership structure has a significant impact on IPO share offering and underpricing.
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企業固有の無形資産が企業の競争優位に与える影響
Grant number：09F09016 2009 - 2010
日本学術振興会 科学研究費助成事業 特別研究員奨励費 特別研究員奨励費
永田 京子, RAMIREZ Pablo, RAMIREZ Pablo G.
Grant amount：\1500000 （ Direct Cost: \1500000 ）
本研究の目的は,無形資産への投資あるいは蓄積が,企業の持続的競争優位にどのような影響を与えるかを実証的に検証することにある.平成21年度は,無形資産の指標,企業の持続的競争優位を表す代理変数に関する検討などを踏まえて,主に企業の事業パフォーマンスとの関連性に関する検証を行った.その成果のひとつがIJBPM誌に受理された論文である.この研究では,企業の事業パフォーマンスを表す指標として収益性と競争優位を取り上げ,企業固有の収益性がどのような要因によって決定されるか,無形資産への投資によってどのような影響を受けるかを解明した.
本年度は,その発展として,無形資産への投資あるいはその蓄積が,企業の市場価値や株式リターンにどのような影響を与えるかに焦点を当てて研究を行った.とりわけ,競争環境や資源制約が存在する下で,どのような無形資産投資を行うと,市場からどのように評価されるかを明らかにした.この研究成果のひとつがIJTM誌に投稿して受理された論文である.
本年度はさらに,『資源蓄積のフィッティング』という概念に注目し,資源蓄積が企業パフォーマンスに正の影響を与える条件の解明を試みた.そうした環境条件として,戦略志向性,戦略グループ,株式所有構造,金融危機等を取り上げて,実証的な検証を行った.これらの検証は8本のワーキング・ペーパーとしてまとめ上げ,それぞれ適切な学術誌に投稿中である.とりわけ最近は,金融危機の前後で大きく変化した外国人投資家による所有が,無形資産投資を含む企業の資源蓄積行動,パテント,企業パフォーマンス等に,どのような影響を与えているかに注目し,研究を進めている. -
Accounting choice and the pricing of initial public offerings
Grant number：18730291 2006 - 2008
Japan Society for the Promotion of Science Grants-in-Aid for Scientific Research Grant-in-Aid for Young Scientists (B) Grant-in-Aid for Young Scientists (B)
NAGATA Kyoko
Grant amount：\3110000 （ Direct Cost: \2900000 、 Indirect Cost：\210000 ）
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The Valuation of Start-ups and the clarification of IPO anomaly
Grant number：18330079 2006 - 2007
Japan Society for the Promotion of Science Grants-in-Aid for Scientific Research Grant-in-Aid for Scientific Research (B)
HACHIYA Toyobiko, NAGATA Kyoko
Grant amount：\7620000 （ Direct Cost: \6900000 、 Indirect Cost：\720000 ）
There are three key contributions.
(1) Construction of Original Database
We construct the original database based on JASDAQ Statistics, IPOs' prospectus, and so on. And we extend sample period from 1989-1999 to 1989-2004.
(2) The Clarification of IPO anomaly
We investigates whether the extent of earnings management has any impact on offer price in initial public offering (IPO). Using a sample of 581 JASDAQ IPO firms, we find that offer price reflects earnings management to some extent. Firms with conservative earnings management tend to have higher offer prices, and firms managing earnings aggressively tend to be discounted when they fail to exhibit smooth earnings growth. These results are consistent with the hypothesis that underwriters adjust for the effect of earnings management to appropriately pricing the issues. Overall, our evidence could lead to another explanation for IPO underpricing.
(3) The Effects of Intangibles
We used Japanese firm-level data in order to explore the productive impact of organizational capital by isolating the effect of other intangibles like R&D, brand, human and social capital. Fixed-effect and random-effect panel methodology are proposed to assess specific-organizational capital at firm level. Our results suggest that in monetary terms the value of firm-specific organizational capital stock is significant when compared to traditional assets. Findings suggest that firms building up higher stocks of organizational capital not only increase their productivity but also their value. -
Measuring and Reporting the intangible assets
Grant number：17330101 2005 - 2007
Japan Society for the Promotion of Science Grants-in-Aid for Scientific Research Grant-in-Aid for Scientific Research (B) Grant-in-Aid for Scientific Research (B)
ITO Kunio, NAKAJYO Yusuke, HACHIYA Toyohiko, NAKANO Makoto, KAGAYA Tetsuyuki, NOMA Mikiharu
Grant amount：\15260000 （ Direct Cost: \14300000 、 Indirect Cost：\960000 ）
This research projects compose of the 4 themes.
Theme1: R&D Investment and Shareholder's Value
Sub-theme1 : Capital Market Valuation of R&D Investment
WG1 examined the effects of capital market evaluation of R&D investments in Japan. We investigated the positive reaction of capital market to R&D Investment.
Sub-theme 2 : International Comparison of Intangible Assets Investment and Reporting
WG1 examined the differences of R&D investment and reporting among U.S., Europe and Japan. R&D investments of the Japanese corporations are smaller than U.S. corporations and European corporations., but their investments are more value relevant than others.
Theme2 : The economic effect s of IT Investment and Information Security
WG2 examined the valuation of IT Investment and Security. We investigated the positive relations between the IT security activities and Shareholder's values.
Theme3 : The Relation between the Corporate Brand and Corporate Value
WG3 examined the relation between the Corporate Brand and Corporate Value. Especially, we investigated the relation between the analyst valuation and corporate brand value.
Theme4: Accounting Standards on Intangible Assets
WG4 studied the differences of accounting standards on the intangible assets among U.S., IFRS and Japan. -
企業結合及び無形資産の会計情報に対する情報利用者の評価に関する実証的研究
Grant number：15730215 2003 - 2004
日本学術振興会 科学研究費助成事業 若手研究(B) 若手研究(B)
永田 京子
Grant amount：\2800000 （ Direct Cost: \2800000 ）
研究初年度は,無形資産の形成に関連する財務・非財務情報の測定および開示が,実務においてどのように展開されているかについて国内外で情報収集を行うとともに,多くの研究者と意見交換を行った。その結果,企業(組織)内部では無形資産の形成につながる活動を積極的に数値化し,把握する取り組みが進められている一方で,外部の利害関係者への開示という取り組みはほとんど進んでいないという実情が明らかとなった。その理由のひとつは,競争力の源泉である無形資産の形成に貢献する活動や投資の実態を公表することで,競争上の不利益が生じる可能性が高い一方,その効果は(特に大企業の場合)不確実であるというものであった。
こうした知見を活かし,2年目である平成16年度は,企業内部の無形資産創造活動よりも,むしろ外部への公表財務データの会計処理に注目して研究を行った。ちょうど平成16年3月末に国際会計基準審議会から企業結合と無形資産に関する会計基準が公表されたことを受け,国際会計基準におけるのれんをはじめとする無形資産の取り扱いについて考察し,その成果を日本会計研究学会特別委員会での報告という形で公表した。
また,初年度のフィールド調査の過程で,新規株式公開(IPO)を行う企業はいわゆるニューエコノミー型であり,無形資産に依存しているケースが多いことが判明したことを受け,IPO企業の会計行動に関する実証分析も行った。その結果,無形資産が多く,情報の非対称性が高いIPO企業は裁量的な利益調整を行っていることが明らかとなったため,これを論文として公表した。 -
Earnings Management during Initial Public Offerings
2002
Grant type：Competitive
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新規株式公開企業の利益調整行動
2002
Grant type：Competitive
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accounting for business combinations and intangible asset
2000 - 2005
The Other Research Programs
Grant type：Competitive
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企業結合および無形資産の会計情報に対する財務諸表作成者と利用者の選好の解明
2000 - 2005
その他の研究制度
Grant type：Competitive