研究者詳細 - 松本　拓史

2025/12/10 更新

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マツモト　タクジ

松本　拓史

MATSUMOTO TAKUJI

所属

環境・社会理工学院准教授

ホームページ

https://www.matsumoto-lab.isc.ens.isct.ac.jp/

プロフィール

Sustainability誌のGuest Editorとして特集号 "Sustainable Energy Systems & Markets" を企画しました。対象は、予測・リスク管理・市場設計・DER・最適化・投資意思決定等。投稿案内はこちら： https://www.mdpi.com/journal/sustainability/special_issues/O73412RYC0

外部リンク

学位

博士（経営学）（ 2020年8月筑波大学）
修士（技術政策学）（ 2012年6月マサチューセッツ工科大学）
学士（工学）（ 2005年3月東京大学）

研究キーワード

金融工学
エネルギー・ファイナンス
天候デリバティブ
リスク管理
時系列分析
エネルギー経済学
電力市場
予測

研究分野

社会基盤（土木・建築・防災） / 社会システム工学 / オペレーションズ・リサーチ, データサイエンス, リスクマネジメント
人文・社会 / 経営学 / ファイナンス, エネルギー・ファイナンス, 金融工学

学歴

筑波大学ビジネス科学研究科企業科学専攻博士課程

2017年4月 - 2020年8月

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国名：日本国

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マサチューセッツ工科大学技術政策プログラム修士課程

2010年9月 - 2012年6月

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国名：アメリカ合衆国

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東京大学工学部

2001年4月 - 2005年3月

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経歴

東京科学大学環境・社会理工学院 - 技術経営専門職学位課程 / イノベーション科学系准教授

2025年4月 - 現在

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金沢大学大学院人間社会環境研究科経済学専攻准教授

2024年4月 - 2025年3月

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国名：日本国

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金沢大学融合研究域融合科学系准教授

2022年4月 - 2025年3月

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国名：日本国

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一般財団法人電力中央研究所社会経済研究所主任研究員

2020年4月 - 2022年3月

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国名：日本国

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ロンドンビジネススクール日本学術振興会派遣研究員（若手研究者海外挑戦プログラム）

2019年10月 - 2020年2月

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国名：グレートブリテン・北アイルランド連合王国(英国)

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株式会社三菱総合研究所主任研究員

2015年4月 - 2019年9月

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内閣官房

2013年12月 - 2015年3月

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会計検査院

2005年4月 - 2013年11月

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所属学協会

日本リアルオプション学会

2025年9月 - 現在

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The International Association for Energy Economics (IAEE)

2023年5月 - 現在

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International Institute of Forecasters (IIF)

2021年4月 - 現在

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IEEE

2020年2月 - 現在

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INFORMS

2019年9月 - 現在

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日本金融・証券計量・工学学会（JAFEE）

2017年12月 - 現在

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日本オペレーションズ・リサーチ学会

2017年10月 - 現在

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委員歴

MDPI / Sustainability Guest Editor

2025年9月 - 現在

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団体区分：学協会

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2026 16th International Conference on Power, Energy and Electrical Engineering (CPEEE 2026) Technical Program Committee

2025年6月 - 現在

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団体区分：学協会

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Energy Informatics.Academy Conference 2025 (EI.A 2025) Program Committee

2025年1月 - 現在

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団体区分：学協会

https://www.energyinformatics.academy/2025-eia-conference-organizers

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2025 15th International Conference on Power, Energy and Electrical Engineering (CPEEE 2025) Technical Program Committee

2024年6月 - 2025年2月

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団体区分：学協会

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2024 14th International Conference on Future Environment and Energy (ICFEE 2024) Technical Program Committee

2024年1月 - 2024年3月

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団体区分：学協会

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2024 14th International Conference on Power, Energy and Electrical Engineering (CPEEE 2024) Technical Program Committee

2023年10月 - 2024年2月

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団体区分：学協会

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Green and Low-Carbon Economy (Bon View Publishing) Reviewer Board

2023年1月 - 現在

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2023 13th International Conference on Power, Energy and Electrical Engineering (CPEEE 2023) Technical Program Committee

2022年5月 - 2023年2月

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団体区分：学協会

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2023 13th International Conference on Renewable and Clean Energy (ICRCE 2023) Technical Program Committee

2022年5月 - 2023年2月

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団体区分：学協会

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IEEE 2022 12th International Conference on Power, Energy and Electrical Engineering (CPEEE 2022) Technical Program Committee

2021年4月 - 2022年2月

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団体区分：学協会

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2022 12th International Conference on Renewable and Clean Energy (ICRCE 2022) Technical Program Committee

2021年4月 - 2022年2月

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団体区分：学協会

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IEEE 2021 11th International Conference on Power, Energy and Electrical Engineering Technical Program Committee

2020年12月 - 2021年2月

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団体区分：学協会

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論文

Advancing financial instruments and market trading framework for local solar power hedging with principal component derivatives 査読国際誌

Takuji Matsumoto, Yuji Yamada

Energy Economics 108821 2025年8月

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担当区分：筆頭著者記述言語：英語掲載種別：研究論文（学術雑誌）出版者・発行元：Elsevier BV

DOI： 10.1016/j.eneco.2025.108821

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再生可能エネルギー市場におけるシェイプリスクのヘッジ手法－QFインデックスを用いたヘッジ効果の実証分析－

松本拓史, 山田雄二

日本金融・証券計量・工学学会 2024年度冬季大会予稿集 1 - 12 2025年2月

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担当区分：筆頭著者,　責任著者記述言語：日本語掲載種別：研究論文（研究会，シンポジウム資料等）

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新時代の電力市場取引に向けたリスク管理モデリング招待

松本拓史, 山田雄二

システム／制御／情報 68 ( 12 ) 468 - 473 2024年12月

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担当区分：筆頭著者,　責任著者記述言語：日本語掲載種別：論文集(書籍)内論文出版者・発行元：システム情報制御学会

DOI： 10.11509/isciesci.68.12_468

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Electricity Price Forecasting with Principal Component-Guided Sparse Regression 査読国際共著国際誌

Takuji Matsumoto, Florian Ziel

Proceedings of 20th International Conference on the European Energy Market (EEM 2024) 29 1 - 6 2024年6月

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担当区分：筆頭著者,　責任著者記述言語：英語掲載種別：研究論文（国際会議プロシーディングス）出版者・発行元：IEEE

DOI： 10.1109/eem60825.2024.10609019

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その他リンク： https://drive.google.com/file/u/0/d/1C5Zew0ZevRnDDUwtgpLpKBllUN1eH8bG/view
Efficient Risk Management for Distributed Clean Energy: Principal Component based Weather Derivatives 招待査読国際誌

Takuji Matsumoto, Yuji Yamada

Proceedings of 2024 14th International Conference on Future Environment and Energy (ICFEE 2024), E3S Web of Conferences 530 05005 2024年5月

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担当区分：筆頭著者,　責任著者記述言語：英語掲載種別：研究論文（国際会議プロシーディングス）出版者・発行元：EDP Sciences

DOI： 10.1051/e3sconf/202453005005

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Principal Component Quanto Derivatives for Enhanced Solar Power Hedging

Takuji Matsumoto, Yuji Yamada

日本金融・証券計量・工学学会 2023年度冬季大会予稿集 1 - 12 2024年2月

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担当区分：筆頭著者,　責任著者記述言語：英語掲載種別：研究論文（研究会，シンポジウム資料等）

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Multivariate Weather Derivatives for Wind Power Risk Management: Standardization Scheme and Trading Strategy 査読国際誌

Takuji Matsumoto, Yuji Yamada

Environmental Science and Engineering 269 - 280 2023年12月

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担当区分：筆頭著者,　責任著者記述言語：英語掲載種別：研究論文（国際会議プロシーディングス）出版者・発行元：Springer

DOI： 10.1007/978-3-031-43559-1_26

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Optimal Arbitrage with Limit Orders in Day-Ahead Electricity Markets 国際共著国際誌

Takuji Matsumoto, Derek Bunn

Proceedings of 18th IAEE European Conference 2023年7月

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担当区分：筆頭著者,　責任著者記述言語：英語掲載種別：研究論文（国際会議プロシーディングス）出版者・発行元：International Association for Energy Economics

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Construction of Mixed Derivatives Strategy for Wind Power Producers 査読国際誌

Yuji Yamada, Takuji Matsumoto

Energies 16 ( 9 ) 3809 2023年4月

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担当区分：責任著者掲載種別：研究論文（学術雑誌）出版者・発行元：MDPI AG

Due to the inherent uncertainty of wind conditions as well as the price unpredictability in the competitive electricity market, wind power producers are exposed to the risk of concurrent fluctuations in both price and volume. Therefore, it is imperative to develop strategies to effectively stabilize their revenues, or cash flows, when trading wind power output in the electricity market. In light of this context, we present a novel endeavor to construct multivariate derivatives for mitigating the risk of fluctuating cash flows that are associated with trading wind power generation in electricity markets. Our approach involves leveraging nonparametric techniques to identify optimal payoff structures or compute the positions of derivatives with fine granularity, utilizing multiple underlying indexes including spot electricity price, area-wide wind power production index, and local wind conditions. These derivatives, referred to as mixed derivatives, offer advantages in terms of hedge effectiveness and contracting efficiency. Notably, we develop a methodology to enhance the hedge effects by modeling multivariate functions of wind speed and wind direction, incorporating periodicity constraints on wind direction via tensor product spline functions. By conducting an empirical analysis using data from Japan, we elucidate the extent to which the hedge effectiveness is improved by constructing mixed derivatives from various perspectives. Furthermore, we compare the hedge performance between high-granular (hourly) and low-granular (daily) formulations, revealing the advantages of utilizing a high-granular hedging approach.

DOI： 10.3390/en16093809

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Improving the Efficiency of Hedge Trading Using Higher-Order Standardized Weather Derivatives for Wind Power 査読国際誌

Takuji Matsumoto, Yuji Yamada

Energies 16 ( 7 ) 3112 2023年3月

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担当区分：筆頭著者,　責任著者記述言語：英語掲載種別：研究論文（学術雑誌）

DOI： 10.3390/en16073112

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Mitigation of the Inefficiency in Imbalance Settlement Designs Using Day-Ahead Prices 査読国際共著国際誌

Takuji Matsumoto, Derek Bunn, Yuji Yamada

IEEE Transactions on Power Systems 37 ( 5 ) 1 - 1 2022年9月

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担当区分：筆頭著者,　責任著者記述言語：英語掲載種別：研究論文（学術雑誌）出版者・発行元：Institute of Electrical and Electronics Engineers ({IEEE})

The design of electricity imbalance pricing mechanisms is internationally controversial. Policies on whether to permit virtual trading for market participants and whether, or how, to impose penalty incentives on the imbalance volumes vary widely. Furthermore, market designs vary depending whether the imbalance prices are obtained directly from real-time trading or based upon the offer and demand functions from the day-ahead energy markets. This paper develops an analytical framework for evaluating designs for imbalance settlement mechanisms and we have selected the Japanese electricity market, which has undergone several revisions in its imbalance mechanism, as a good example to assess such variations. We develop a predictive approach for the imbalance volumes and price densities using two-step quantile regressions and derive a new trading optimization for a virtual traders arbitrage position. We construct supporting models to estimate prediction errors for renewable power and demand as drivers of imbalance volume. The empirical analysis reveals that even in a mechanism with imbalance penalties based upon day-ahead reference prices, virtual trading may still be beneficial to market participants as well as to the system operator. We also find that greater market transparency is crucial for increased benefits. The insights generalize beyond the Japan case study.

DOI： 10.1109/TPWRS.2021.3135334

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主成分誘導型スパース回帰を用いた電力スポット価格予測

松本拓史

日本オペレーションズ・リサーチ学会 2022年秋季研究発表会アブストラクト集 1 - 2 2022年8月

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担当区分：筆頭著者,　責任著者記述言語：日本語掲載種別：研究論文（研究会，シンポジウム資料等）出版者・発行元：日本オペレーションズ・リサーチ学会

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その他リンク： https://kanazawa-u.repo.nii.ac.jp/record/2000671/files/MATSUMOTO-T-202209.pdf
Pricing electricity day-ahead cap futures with multifactor skew-t densities 査読国際共著国際誌

Takuji Matsumoto, Derek Bunn, Yuji Yamada

Quantitative Finance 22 ( 5 ) 835 - 860 2022年5月

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担当区分：筆頭著者,　責任著者記述言語：英語掲載種別：研究論文（学術雑誌）出版者・発行元：Routledge

【直訳】電力取引では、再生可能エネルギーによる間欠的な発電が価格形成ダイナミクスに天候リスクをもたらすことから、短期的なリスク管理の重要性が高まっている。このような価格変動や価格スパイクから特に小売事業者を保護する手段として、前日段階でのヘッジ手段には不足がある。このような背景から、本論文では柔軟性のあるヘッジ商品である前日キャップ先物（day-ahead cap futures）を分析する。この商品の価格決定には、天気予報とカレンダー情報を説明変数とし、スキューt分布に基づく多因子型の位置・規模・形状一般化加法モデル（Generalized Additive Model of Location, Size, and Shape; GAMLSS）を用いてパラメトリックに前日価格の確率分布を予測する。特に、この高次モーメントモデルは、価格決定方法としての公平性、リスクテイカーの引受リスク、リスクヘッジャーの分散低減効果の3側面すべてにおいて、正規分布などの低次モデルより優れていることが明らかにされる。

DOI： 10.1080/14697688.2021.1984553

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Power Forward Curve Model with Mitigated Swell Based on Constrained Least Square Error Approach 査読国際誌

Takuji Matsumoto, Misao Endo

2022 12th International Conference on Power, Energy and Electrical Engineering (CPEEE 2022) 207 - 214 2022年2月

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担当区分：筆頭著者,　責任著者記述言語：英語掲載種別：研究論文（国際会議プロシーディングス）出版者・発行元：IEEE

DOI： 10.1109/cpeee54404.2022.9738677

J-GLOBAL

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Going for Derivatives or Forwards? Minimizing Cashflow Fluctuations of Electricity Transactions on Power Markets 査読国際誌

Yuji Yamada, Takuji Matsumoto

Energies 14 ( 21 ) 7311 2021年11月

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記述言語：英語掲載種別：研究論文（学術雑誌）

DOI： 10.3390/en14217311

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Comprehensive and Comparative Analysis of GAM-Based PV Power Forecasting Models Using Multidimensional Tensor Product Splines against Machine Learning Techniques 査読国際誌

Takuji Matsumoto, Yuji Yamada

Energies 14 ( 21 ) 7146 2021年11月

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担当区分：筆頭著者,　責任著者記述言語：英語掲載種別：研究論文（学術雑誌）

DOI： 10.3390/en14217146

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One-week-ahead electricity price forecasting using weather forecasts, and its application to arbitrage in the forward market: an empirical study of the Japan Electric Power Exchange 査読国際誌

Takuji Matsumoto, Misao Endo

The Journal of Energy Markets 14 ( 3 ) 1 - 26 2021年9月

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担当区分：筆頭著者,　責任著者記述言語：英語掲載種別：研究論文（学術雑誌）

DOI： 10.21314/JEM.2021.004

DOI： 10.24517/00067122

Web of Science

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Construction of Forecast Model for Power Demand and PV Power Generation Using Tensor Product Spline Function 査読国際誌

Takuji Matsumoto, Yuji Yamada

IOP Conference Series: Earth and Environmental Science 812 ( 1 ) 012001 2021年7月

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担当区分：筆頭著者,　責任著者記述言語：英語掲載種別：研究論文（学術雑誌）

DOI： 10.1088/1755-1315/812/1/012001

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その他リンク： https://iopscience.iop.org/article/10.1088/1755-1315/812/1/012001/pdf
Customized yet Standardized Temperature Derivatives: A Non-Parametric Approach with Suitable Basis Selection for Ensuring Robustness 査読国際誌

Takuji Matsumoto, Yuji Yamada

Energies 14 ( 11 ) 3351 - 3351 2021年6月

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担当区分：筆頭著者記述言語：英語掲載種別：研究論文（学術雑誌）出版者・発行元：MDPI AG

DOI： 10.3390/en14113351

Scopus

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Electricity price forecast based on weekly weather forecast and its application to arbitrage in the forward market 査読国際誌

Takuji Matsumoto, Misao Endo

Proceedings of IEEE 2021 11th International Conference on Power, Energy and Electrical Engineering (CPEEE 2021) 104 - 111 2021年3月

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担当区分：筆頭著者,　責任著者記述言語：英語掲載種別：研究論文（国際会議プロシーディングス）

DOI： 10.1109/CPEEE51686.2021.9383387

Web of Science

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Simultaneous hedging strategy for price and volume risks in electricity businesses using energy and weather derivatives 査読国際誌

Takuji Matsumoto, Yuji Yamada

Energy Economics 95 ( 105101 ) 105101 - 105101 2021年1月

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担当区分：筆頭著者記述言語：英語掲載種別：研究論文（学術雑誌）出版者・発行元：Elsevier

DOI： 10.1016/j.eneco.2021.105101

Scopus

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Hedging strategies for solar power businesses in electricity market using weather derivatives 査読国際誌

Takuji Matsumoto, Yuji Yamada

Proceedings of 2019 IEEE 2nd International Conference on Renewable Energy and Power Engineering (REPE 2019) 236 - 240 2020年3月

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担当区分：筆頭著者,　責任著者記述言語：英語掲載種別：研究論文（国際会議プロシーディングス）出版者・発行元：IEEE

DOI： 10.1109/REPE48501.2019.9025128

DOI： 10.24517/00068383

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その他リンク： https://kanazawa-u.repo.nii.ac.jp/?action=pages_view_main&active_action=repository_view_main_item_detail&item_id=62145&item_no=1&page_id=13&block_id=21
（総説）再生可能エネルギー電力取引のための気象予測誤差デリバティブ

山田雄二, 松本拓史

オペレーションズ・リサーチ : 経営の科学 = 特集エネルギーミックスとOR 65 ( 1 ) 12 - 19 2020年1月

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記述言語：日本語掲載種別：研究論文（その他学術会議資料等）出版者・発行元：日本オペレーションズ・リサーチ学会

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天気概況予報と天気別周期性トレンドに基づく太陽光発電事業者のための予測手法査読

Takuji Matsumoto

日本オペレーションズ・リサーチ学会和文論文誌 62 1 - 22 2019年3月

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担当区分：筆頭著者,　責任著者記述言語：日本語掲載種別：研究論文（学術雑誌）出版者・発行元：日本オペレーションズ・リサーチ学会

DOI： 10.15807/torsj.62.1

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Cross Hedging Using Prediction Error Weather Derivatives for Loss of Solar Output Prediction Errors in Electricity Market 査読国際誌

Takuji Matsumoto, Yuji Yamada

Asia-Pacific Financial Markets 26 211 - 227 2018年11月

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担当区分：筆頭著者,　責任著者記述言語：英語掲載種別：研究論文（学術雑誌）出版者・発行元：JAFEE

DOI： 10.1007/s10690-018-9264-3

DOI： 10.24517/00068382

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その他リンク： https://kanazawa-u.repo.nii.ac.jp/?action=pages_view_main&active_action=repository_view_main_item_detail&item_id=62144&item_no=1&page_id=13&block_id=21
会計検査システムにおける不正検査のゲーム分析査読

松本拓史

会計検査研究 ( 53 ) 93 - 111 2016年3月

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担当区分：筆頭著者,　責任著者記述言語：日本語掲載種別：研究論文（学術雑誌）出版者・発行元：会計検査院

CiNii Books

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スウィングクオントオプションの価格付けとヘッジ

山田雄二, 松本拓史

日本金融・証券計量・工学学会 2023年度夏季大会予稿集 1 - 12 2023年8月

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記述言語：日本語掲載種別：研究論文（研究会，シンポジウム資料等）

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Continuous Hedging Strategy for Power Market Using Financial Instruments on Electricity Price and Weather 査読国際誌

Yuji Yamada, Takuji Matsumoto

Extended Abstracts of the 25th International Symposium on Mathematical Theory of Networks and Systems MTNS 2022 2022年9月

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記述言語：英語掲載種別：研究論文（国際会議プロシーディングス）

DOI： 10.15495/EPub_UBT_00006809

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Standardized Multivariate Weather Derivatives for Hedging Risk in Wind Power Generation Businesses

Takuji Matsumoto, Yuji Yamada

日本金融・証券計量・工学学会 2022年度夏季大会予稿集 1 - 12 2022年8月

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担当区分：筆頭著者,　責任著者記述言語：英語掲載種別：研究論文（研究会，シンポジウム資料等）

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Customization of Non-Parametric Hedging Models using Standardized Weather Derivatives: Ensuring Robustness by Cyclic Cubic Splines

Takuji Matsumoto, Yuji Yamada

日本金融・証券計量・工学学会 2021年度夏季大会予稿集 1 - 12 2021年8月

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担当区分：筆頭著者,　責任著者記述言語：英語掲載種別：研究論文（研究会，シンポジウム資料等）出版者・発行元：日本金融・証券計量・工学学会

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3次元テンソル積スプライン関数を用いた太陽光発電出力の予測手法

松本拓史, 山田雄二

日本オペレーションズ・リサーチ学会 2021年春季研究発表会アブストラクト集 1 - 2 2021年3月

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担当区分：筆頭著者記述言語：日本語出版者・発行元：日本オペレーションズ・リサーチ学会

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電力先物市場の流動化に向けた考察－戦略的リスクヘッジ取引の実現に向けて－

遠藤操, 松本拓史

電力経済研究 ( 67 ) 51 - 63 2020年12月

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記述言語：日本語出版者・発行元：電力中央研究所社会経済研究所

CiNii Books

CiNii Research

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Forecast Based Risk Management for Electricity Trading Market

Takuji Matsumoto

Doctoral dissertation, University of Tsukuba 2020年8月

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担当区分：筆頭著者記述言語：英語掲載種別：研究論文（学術雑誌）出版者・発行元：University of Tsukuba

DOI： 10.15068/00162501

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卸電力取引市場における太陽光発電事業収益変動リスクヘッジのための統合デリバティブポートフォリオ

松本拓史, 山田雄二

日本金融・証券計量・工学学会 2019年度夏季大会予稿集 1 - 12 2019年8月

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担当区分：筆頭著者,　責任著者記述言語：日本語掲載種別：研究論文（研究会，シンポジウム資料等）出版者・発行元：日本金融・証券計量・工学学会

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テンソル積スプライン関数を用いた太陽光発電における予測誤差損失のクロスヘッジ

松本拓史, 山田雄二

日本金融・証券計量・工学学会 2018年冬季大会予稿集 1 - 11 2019年2月

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担当区分：筆頭著者,　責任著者記述言語：日本語掲載種別：研究論文（研究会，シンポジウム資料等）出版者・発行元：日本金融・証券計量・工学学会

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A risk management tool for solar power businesses using prediction error weather derivatives 査読

Takuji Matsumoto, Yuji Yamada

Knowledge and Systems Sciences, 19th International Symposium, KSS 2018, Tokyo, Japan, November 25–27, 2018, Proceedings 55 2018年11月

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担当区分：筆頭著者,　責任著者記述言語：英語掲載種別：研究論文（国際会議プロシーディングス）

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太陽光発電における出力予測誤差損失ヘッジための日射量デリバティブ

松本拓史, 山田雄二

日本オペレーションズ・リサーチ学会 2018年春季研究発表会アブストラクト集 1 - 2 2018年3月

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担当区分：筆頭著者記述言語：日本語掲載種別：研究論文（研究会，シンポジウム資料等）出版者・発行元：日本オペレーションズ・リサーチ学会

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Risk management and governance for PFI Project: technology policy lessons from the case of Japan 国際誌

Takuji Matsumoto

Thesis (S.M. in Technology and Policy)-- Massachusetts Institute of Technology, Engineering Systems Division, Technology and Policy Program, 2012 1 - 97 2012年6月

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担当区分：筆頭著者記述言語：英語掲載種別：学位論文（修士）出版者・発行元：Massachusetts Institute of Technology

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結合標準正規分布関数の解析的評価法と構造システム信頼性解析への応用

松本拓史

東京大学工学部建築学科卒業論文梗概集 2005年3月

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担当区分：筆頭著者記述言語：日本語掲載種別：学位論文（その他）出版者・発行元：東京大学

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書籍等出版物

わが国の電力先物市場におけるリスクプレミアムの実証分析

松本拓史, 遠藤操

電力中央研究所社会経済研究所 2021年3月（ ISBN:9784798319001 ）

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総ページ数：26 記述言語：日本語著書種別：調査報告書

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MISC

日本の電力先物市場におけるex-anteリスクプレミアムの分析招待

周思寒, 松本拓史

先物・オプションレポート 37 ( 8 ) 1 - 8 2025年8月

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担当区分：最終著者,　責任著者記述言語：日本語掲載種別：機関テクニカルレポート，技術報告書，プレプリント等出版者・発行元：日本取引所グループ

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電力先物価格の理解と応用に向けて招待

松本拓史

日本取引所グループ電力先物特設ページ 2025年8月

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担当区分：筆頭著者記述言語：日本語掲載種別：記事・総説・解説・論説等（商業誌、新聞、ウェブメディア）出版者・発行元：日本取引所グループ

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わが国の電力市場取引実務に向けたフォワードカーブの構築

松本拓史, 遠藤操

電力中央研究所研究資料 SE21503 2022年2月

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担当区分：筆頭著者記述言語：日本語掲載種別：速報，短報，研究ノート等（大学，研究機関紀要）出版者・発行元：電力中央研究所

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効果的な電力先物取引の実現に向けて、リスクプレミアムをどう理解すべきか？

松本拓史

電気新聞ゼミナール ( 235 ) 2021年6月

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担当区分：筆頭著者記述言語：日本語掲載種別：記事・総説・解説・論説等（商業誌、新聞、ウェブメディア）出版者・発行元：電気新聞

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多事総論：JEPXスポット価格0.01円の衝撃事業者はリスクにどう向き合うべきか招待

松本拓史

月刊エネルギーフォーラム８月号 788 96 - 97 2020年8月

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記述言語：日本語掲載種別：記事・総説・解説・論説等（商業誌、新聞、ウェブメディア）出版者・発行元：株式会社エネルギーフォーラム

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太陽光発電における日射量予測誤差デリバティブの設計とヘッジ効果測定

松本拓史, 山田雄二

日本金融・証券計量・工学学会 2017年冬季大会予稿集別冊 2018年3月

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担当区分：筆頭著者記述言語：日本語掲載種別：研究発表ペーパー・要旨（全国大会，その他学術会議）出版者・発行元：日本金融・証券計量・工学学会

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電力市場の活性化に向けた価格指標の活用

松本拓史

MRIマンスリーレビュー1月号 2018年1月

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担当区分：筆頭著者記述言語：日本語掲載種別：記事・総説・解説・論説等（商業誌、新聞、ウェブメディア）出版者・発行元：株式会社三菱総合研究所

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講演・口頭発表等

電力スポット市場における予測手法と入札戦略招待

松本拓史

日本リアルオプション学会エネルギー・環境ビジネス研究部会公開研究会 2025年8月日本リアルオプション学会

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開催年月日： 2025年8月

記述言語：日本語会議種別：公開講演，セミナー，チュートリアル，講習，講義等

開催地：東京国名：日本国

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Standardized Weather Derivatives for Renewable Energy 国際会議

Takuji Matsumoto, Yuji Yamada

Winter Workshop on Operations Research, Finance and Mathematics, 2025 2025年2月 Research Center for Quantitative Finance, Tokyo Metropolitan University; The Operations Research Society of Japan, Hokkaido Branch

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開催年月日： 2025年2月

記述言語：英語会議種別：口頭発表（一般）

開催地：Asarigawa Onsen, Otaru city 国名：日本国

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再生可能エネルギー市場におけるシェイプリスクのヘッジ手法－QFインデックスを用いたヘッジ効果の実証分析－

松本拓史, 山田雄二

日本金融・証券計量・工学学会 2024年度冬季大会 2025年2月日本金融・証券計量・工学学会

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開催年月日： 2025年2月

記述言語：日本語会議種別：口頭発表（一般）

開催地：東京大学本郷キャンパス国名：日本国

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再生可能エネルギーの効率的リスク管理に向けた市場取引モデリング

松本拓史, 山田雄二

第67回自動制御連合講演会 2024年11月

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開催年月日： 2024年11月

記述言語：英語会議種別：口頭発表（招待・特別）

開催地：兵庫県姫路市国名：日本国

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Unveiling Forward Premium Dynamics: Theoretical and Empirical Insights from Limit Order Arbitrage Models 招待国際共著国際会議

Takuji Matsumoto, Derek Bunn

International Conference on Modelling and Managing Energy Risks (MaMER2024) 2024年9月 DEMB@unimore, dSEA@unipd, and DISEI@unifi

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開催年月日： 2024年9月

記述言語：英語会議種別：口頭発表（招待・特別）

開催地：University of Modena and Reggio Emilia 国名：イタリア共和国

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Electricity Price Forecasting with Principal Component-Guided Sparse Regression 国際共著国際会議

Takuji Matsumoto, Florian Ziel

The 20th International Conference on the European Energy Market (EEM24) 2024年6月 IEEE

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開催年月日： 2024年6月

記述言語：英語会議種別：口頭発表（一般）

国名：トルコ共和国

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Efficient Risk Management for Distributed Clean Energy: Principal Component based Weather Derivatives 招待国際会議

Takuji Matsumoto, Yuji Yamada

2024 14th International Conference on Future Environment and Energy (ICFEE 2024) 2024年3月

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開催年月日： 2024年3月

記述言語：英語会議種別：口頭発表（招待・特別）

開催地：松江市国名：日本国

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Principal Component Quanto Derivatives for Enhanced Solar Power Hedging

Takuji Matsumoto, Yuji Yamada

日本金融・証券計量・工学学会 2023年度冬季大会 2024年2月日本金融・証券計量・工学学会

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開催年月日： 2024年2月

記述言語：英語会議種別：口頭発表（一般）

開催地：東京大学駒場キャンパス国名：日本国

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Optimal Arbitrage with Limit Orders in Day-Ahead Electricity Markets 国際共著国際会議

Takuji Matsumoto, Derek Bunn

18th IAEE European Conference 2023年7月 International Association for Energy Economics

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開催年月日： 2023年7月

記述言語：英語会議種別：口頭発表（一般）

国名：イタリア共和国

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その他リンク： https://www.aiee.it/iaee_2023/wp-content/uploads/2023/08/Matsumoto_ppt_Milan2023.pdf
Construction of interpretable GAM-based PV forecasts that outperform the prediction accuracy of machine learning methods 招待国際会議

Takuji Matsumoto, Yuji Yamada

The 7th International Conference on New Energy and Future Energy Systems (NEFES 2022) 2022年10月

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開催年月日： 2022年10月

記述言語：英語会議種別：口頭発表（招待・特別）

開催地：Online

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Comprehensive And Comparative Analysis Of GAM-based Solar Power Forecasting Models Versus Four Machine Learning Methods 国際会議

Takuji Matsumoto, Yuji Yamada

2022 INFORMS Annual Meeting 2022年10月 INFORMS

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開催年月日： 2022年10月

記述言語：英語会議種別：口頭発表（一般）

開催地：インディアナポリス国名：アメリカ合衆国

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討論者：「欧州・日本の電力市場価格高騰の実証分析〜今後のエネルギー政策と電力市場設計への示唆〜」の各報告を受けて招待

松本拓史

環境経済・政策学会2022年大会 2022年10月環境経済・政策学会

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開催年月日： 2022年10月

記述言語：日本語会議種別：口頭発表（招待・特別）

開催地：Online 国名：日本国

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Information Value of Weekly Weather Forecasts: An Empirical Analysis of Electricity Price Forecasting and Forward Arbitrage 国際会議

Takuji Matsumoto, Misao Endo

11th International Ruhr Energy Conference (INREC 2022) 2022年9月 House of Energy Markets & Finance, University of Duisburg-Essen

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開催年月日： 2022年9月

記述言語：英語会議種別：口頭発表（一般）

開催地：University of Duisburg-Essen, Germany 国名：ドイツ連邦共和国

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主成分誘導型スパース回帰を用いた電力スポット価格予測

松本拓史

日本オペレーションズ・リサーチ学会 2022年秋季研究発表会 2022年9月日本オペレーションズ・リサーチ学会

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開催年月日： 2022年9月

記述言語：日本語会議種別：口頭発表（一般）

国名：日本国

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Multivariate Weather Derivatives for Wind Power Risk Management: Standardization Scheme and Trading Strategy 国際会議

Takuji Matsumoto, Yuji Yamada

The 9th International Conference on Energy and Environment Research 2022年9月

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開催年月日： 2022年9月

記述言語：英語会議種別：口頭発表（一般）

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Power Forward Curve Model with Mitigated Swell Based on Constrained Least Square Error Approach 国際会議

Takuji Matsumoto, Misao Endo

IEEE 2022 12th International Conference on Power, Energy and Electrical Engineering (CPEEE 2022) 2022年2月

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開催年月日： 2022年2月

記述言語：英語会議種別：口頭発表（一般）

開催地：Online 国名：日本国

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Pricing Electricity Day-Ahead Cap Futures Using Multifactor GAMLSS Density Forecasts 国際共著国際会議

Takuji Matsumoto, Derek W. Bunn, Yuji Yamada

2021 INFORMS Annual Meeting 2021年10月 INFORMS

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開催年月日： 2021年10月

記述言語：英語会議種別：口頭発表（一般）

開催地：Online

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Customized Nonparametric Hedging Model for Electric Utilities: Suitable Basis Selection to Ensure Robustness 国際会議

Takuji Matsumoto, Yuji Yamada

22nd Conference of the International Federation of Operational Research Societies (IFORS 2021) 2021年8月 The International Federation of Operational Research Societies

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開催年月日： 2021年8月

記述言語：英語会議種別：口頭発表（一般）

国名：大韓民国

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Customization of Non-Parametric Hedging Models using Standardized Weather Derivatives: Ensuring Robustness by Cyclic Cubic Splines

Takuji Matsumoto, Yuji Yamada

日本金融・証券計量・工学学会 2021年夏季大会 2021年8月日本金融・証券計量・工学学会

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開催年月日： 2021年8月

記述言語：英語会議種別：口頭発表（一般）

開催地：Online 国名：日本国

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Solar power forecasting method based on smooth trend estimation in three directions of time, date, and solar radiation 国際会議

Takuji Matsumoto, Yuji Yamada

41st International Symposium on Forecasting (ISF 2021) 2021年6月 International Institute of Forecasters

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開催年月日： 2021年6月

記述言語：英語会議種別：口頭発表（一般）

開催地：Online

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Construction of Forecast Model for Power Demand and PV Power Generation Using Tensor Product Spline Function 国際会議

Takuji Matsumoto, Yuji Yamada

2021 3rd International Conference on Clean Energy and Electrical Systems 2021年4月

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開催年月日： 2021年4月

記述言語：英語会議種別：口頭発表（一般）

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3次元テンソル積スプライン関数を用いた太陽光発電出力の予測手法

松本拓史, 山田雄二

日本オペレーションズ・リサーチ学会 2021年春季研究発表会 2021年3月日本オペレーションズ・リサーチ学会

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開催年月日： 2021年3月

記述言語：日本語会議種別：口頭発表（一般）

開催地：オンライン国名：日本国

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Electricity price forecast based on weekly weather forecast and its application to arbitrage in the forward market 国際会議

Takuji Matsumoto, Misao Endo

IEEE 2021 11th International Conference on Power, Energy and Electrical Engineering (CPEEE 2021) 2021年2月 IEEE

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開催年月日： 2021年2月

記述言語：英語会議種別：口頭発表（一般）

開催地：Online

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Analytical Framework for Efficient Imbalance Settlement Mechanisms in the Japanese Electricity Markets 国際会議

Takuji Matsumoto, Derek Bunn, Yuji Yamada

2020 INFORMS Annual Meeting 2020年11月

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開催年月日： 2020年11月

記述言語：英語会議種別：口頭発表（一般）

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予測アプローチを用いた電力市場のリスク管理招待

松本拓史

一橋ビジネススクール金融戦略・経営財務プログラムファカルティーセミナー 2020年8月一橋ビジネススクール

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開催年月日： 2020年8月

記述言語：日本語会議種別：公開講演，セミナー，チュートリアル，講習，講義等

国名：日本国

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卸電力取引市場における太陽光発電事業収益変動リスクヘッジのための統合デリバティブポートフォリオ

松本拓史, 山田雄二

日本金融・証券計量・工学学会 2019年夏季大会 2019年8月日本金融・証券計量・工学学会

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開催年月日： 2019年8月

記述言語：日本語会議種別：口頭発表（一般）

国名：日本国

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日射量予測と太陽光デリバティブのためのノンパラメトリック複合モデル

松本拓史, 山田雄二

JSPS基盤研究(A)支援ワークショップ『電力市場取引リスクマネジメントの理論と実務』 2019年3月

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開催年月日： 2019年3月

記述言語：日本語会議種別：口頭発表（一般）

国名：日本国

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その他リンク： https://www.u.tsukuba.ac.jp/~yamada.yuji.gn/workshop/KibanA/matsumoto.html
テンソル積スプライン関数を用いた太陽光発電における予測誤差損失のクロスヘッジ

松本拓史, 山田雄二

日本金融・証券計量・工学学会 2018年冬季大会 2019年2月日本金融・証券計量・工学学会

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開催年月日： 2019年2月

記述言語：日本語会議種別：口頭発表（一般）

国名：日本国

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太陽光発電における出力予測誤差損失ヘッジための日射量デリバティブ

松本拓史, 山田雄二

日本オペレーションズ・リサーチ学会 2018年春季研究発表会 2018年3月日本オペレーションズ・リサーチ学会

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開催年月日： 2018年3月

記述言語：日本語会議種別：口頭発表（一般）

国名：日本国

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太陽光発電における日射量予測誤差デリバティブの設計とヘッジ効果測定

松本拓史, 山田雄二

日本金融・証券計量・工学学会 2017年冬季大会 2018年3月日本金融・証券計量・工学学会

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開催年月日： 2018年3月

記述言語：日本語会議種別：口頭発表（一般）

国名：日本国

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Hedge Modelling for Solar Power Business Using Multiple Non-parametric Regression Methods 国際会議

Takuji Matsumoto, Yuji Yamada

2019 INFORMS Annual Meeting 2019年10月 INFORMS

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記述言語：英語会議種別：ポスター発表

開催地：Seattle, USA

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Forecast Based Risk Management for Electricity Trading Market

Takuji Matsumoto

筑波大学大学院博士論文公聴会 2020年7月

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会議種別：公開講演，セミナー，チュートリアル，講習，講義等

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変化を続けるJEPX市場・データ分析から見据える卸電力の未来招待

松本拓史

一般社団法人エネルギー情報センターセミナー 2019年4月

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記述言語：日本語会議種別：公開講演，セミナー，チュートリアル，講習，講義等

国名：日本国

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A risk management tool for solar power businesses using prediction error weather derivatives 国際会議

Takuji Matsumoto, Yuji Yamada

International Symposium on Knowledge Sciences 2018年11月

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記述言語：英語会議種別：口頭発表（一般）

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Hedging strategies for solar power businesses in electricity market using weather derivatives 国際会議

Takuji Matsumoto, Yuji Yamada

2019 IEEE 2nd International Conference on Renewable Energy and Power Engineering (REPE 2019) 2019年11月 IEEE

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記述言語：英語会議種別：口頭発表（一般）

開催地：Toronto, Canada

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ビットコイン価格を先行指標としたアルトコインの取引戦略：暗号資産間の相互作用の解析

栗原共喜, 松本拓史

日本金融・証券計量・工学学会 2024年度冬季大会 2025年2月日本金融・証券計量・工学学会

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開催年月日： 2025年2月

記述言語：日本語会議種別：口頭発表（一般）

開催地：東京大学本郷キャンパス国名：日本国

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需給調整市場価格予測モデルの概要と価格予測の精度について招待

松本拓史

需給調整市場価格予測発表ウェビナー 2025年1月株式会社QUICK

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開催年月日： 2025年1月

記述言語：日本語会議種別：公開講演，セミナー，チュートリアル，講習，講義等

国名：日本国

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Pricing Multifactor Swing Quanto Options with Tensor Product Spline Functions and Their Hedge Effects in Energy Markets

Yuji Yamada, Takuji Matsumoto

Quantitative Methods in Finance 2024 2024年12月

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開催年月日： 2024年12月

記述言語：英語会議種別：口頭発表（一般）

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Mitigating Cash Flow Volatility for Wind Power Producers Using Mixed Derivatives

Yuji Yamada, Takuji Matsumoto

2024 Asia Pacific Association of Finance International Conference 2024年7月

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開催年月日： 2024年7月

記述言語：英語

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スウィングクオントオプションの価格付けとヘッジ

山田雄二, 松本拓史

日本金融・証券計量・工学学会 2023年度夏季大会 2023年8月日本金融・証券計量・工学学会

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開催年月日： 2023年8月

記述言語：英語会議種別：口頭発表（一般）

開催地：成城大学国名：日本国

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Product and market design of weather derivatives for efficient wind power risk hedge trading

Takuji Matsumoto

早稲田ワークショップ「不確実性の経済学とその関連分野」 2023年3月

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開催年月日： 2023年3月

記述言語：日本語会議種別：シンポジウム・ワークショップパネル（指名）

開催地：早稲田大学国名：日本国

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Continuous Hedging Strategy for Power Market Using Financial Instruments on Electricity Price and Weather 国際会議

Yuji Yamada, Takuji Matsumoto

Extended Abstracts of the 25th International Symposium on Mathematical Theory of Networks and Systems MTNS 2022 2022年9月

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開催年月日： 2022年9月

記述言語：英語会議種別：口頭発表（招待・特別）

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Standardized Multivariate Weather Derivatives for Hedging Risk in Wind Power Generation Businesses

Takuji Matsumoto, Yuji Yamada

日本金融・証券計量・工学学会 2022年度夏季大会 2022年8月日本金融・証券計量・工学学会

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開催年月日： 2022年8月

記述言語：英語会議種別：口頭発表（一般）

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Hedging strategy for sustainable solar power generation businesses by creating derivatives market 国際会議

Yuji Yamada, Takuji Matsumoto

NUS-Tsukuba Joint-Online-Workshop on “Sustainable Management and Data Sciences” 2021年3月筑波大学ビジネスサイエンス系, NUS, Institute of Operations Research and Analytics (IORA)

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開催年月日： 2021年3月

記述言語：英語会議種別：シンポジウム・ワークショップパネル（指名）

開催地：東京国名：日本国

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Simultaneous Hedging of Price and Volume for Electricity Trading Using Prediction Error Derivatives 国際会議

Yuji Yamada, Takuji Matsumoto

2020 INFORMS Annual Meeting 2020年11月

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開催年月日： 2020年11月

記述言語：英語会議種別：口頭発表（一般）

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Creating prediction error insurance market for renewable energy trading 国際会議

Yuji Yamada, Takuji Matsumoto

MIT-Tsukuba Joint-Workshop on Data Systems Science towards Social and Business Innovations 2020年1月筑波大学ビジネスサイエンス系, MIT Institute for Data, Systems, and Society (IDSS)

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開催年月日： 2020年1月

記述言語：英語会議種別：シンポジウム・ワークショップパネル（指名）

開催地：東京国名：日本国

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電子申請システムの業績指標

松本拓史

経営システム学会経営情報研究部会・情報ネットワーク研究部会合同部会 2010年4月経営システム学会

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開催年月日： 2010年4月

記述言語：日本語会議種別：口頭発表（一般）

国名：日本国

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エネルギーファイナンスとDX

松本拓史

金沢大学地域企業変革リーダー人材DXリスキリングプログラム 2024年1月

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記述言語：日本語会議種別：公開講演，セミナー，チュートリアル，講習，講義等

国名：日本国

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Valuation and in-depth analysis of multifactor swing quanto options for mitigating electricity price-volume risk 招待国際会議

Yuji Yamada, Takuji Matsumoto

2023 KAFE-SKKU International Conference on Finance and Economics 2023年10月

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記述言語：英語会議種別：口頭発表（招待・特別）

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Works（作品等）

電力スポット市場データ（毎日自動更新）

松本拓史

2025年4月 - 現在

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作品分類：Web Service

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インバランス価格（毎日自動更新）

松本拓史

2024年6月 - 現在

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作品分類：Web Service

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JEPXスポット価格予測（毎日自動更新）

松本拓史

2023年5月 - 現在

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作品分類：Web Service

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日射量予測（毎日自動更新）

松本拓史

2023年5月 - 現在

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作品分類：Web Service

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気温チャート（毎日自動更新）

松本拓史

2022年10月 - 現在

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作品分類：Web Service

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受賞

2022年度ジャフィー論文賞

2024年8月日本金融・証券計量・工学学会（JAFEE） Cross Hedging Using Prediction Error Weather Derivatives for Loss of Solar Output Prediction Errors in Electricity Market

松本拓史, 山田雄二

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受賞区分：国内学会・会議・シンポジウム等の賞受賞国：日本国

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Best Paper Award

2024年3月 2024 14th International Conference on Future Environment and Energy (ICFEE 2024) Efficient Risk Management for Distributed Clean Energy: Principal Component based Weather Derivatives

Takuji Matsumoto, Yuji Yamada

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受賞区分：国際学会・会議・シンポジウム等の賞

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2018年度 JAFEE若手優秀論文賞

2019年2月日本金融・証券計量・工学学会（JAFEE） Cross Hedging Using Prediction Error Weather Derivatives for Loss of Solar Output Prediction Errors in Electricity Market

松本拓史, 山田雄二

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受賞区分：国内学会・会議・シンポジウム等の賞

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JAFEE若手研究者コンペティション優秀講演賞

2018年3月日本金融・証券計量・工学学会（JAFEE）太陽光発電における日射量予測誤差デリバティブの設計とヘッジ効果測定

松本拓史, 山田雄二

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受賞区分：国際学会・会議・シンポジウム等の賞

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共同研究・競争的資金等の研究課題

中長期価格予測に関する指導

2025年8月 - 2026年4月

民間企業学術指導

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担当区分：研究代表者資金種別：産学連携による資金

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JEPX SPOT 価格想定モデルの構築に関する指導

2025年7月 - 2026年6月

民間企業学術指導

松本拓史

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担当区分：研究代表者資金種別：産学連携による資金

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蓄熱発電向けの長期電力価格予測の研究

2024年10月 - 2025年3月

民間企業共同研究

松本拓史

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担当区分：研究代表者資金種別：産学連携による資金

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我が国の電力市場リスク管理に向けた価格モデルの開発と包括的ファンダメンタルズ分析国際共著

研究課題/領域番号：24K16396 2024年4月 - 2027年3月

日本学術振興会科学研究費助成事業若手研究

松本拓史

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担当区分：研究代表者資金種別：競争的資金

配分額：4680000円（直接経費：3600000円、間接経費：1080000円）

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需給調整市場の価格予測に関する研究

2024年3月 - 2024年9月

民間企業共同研究

松本拓史

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担当区分：研究代表者資金種別：産学連携による資金

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精緻な予測手法を用いた電力市場メカニズムの究明：日本と欧州の実証的知見の融合国際共著

研究課題/領域番号：22KK0217 2023年4月 - 2026年3月

日本学術振興会科学研究費助成事業国際共同研究加速基金(国際共同研究強化(A))

松本拓史

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担当区分：研究代表者資金種別：競争的資金

配分額：15470000円（直接経費：11900000円、間接経費：3570000円）

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分散型電源大量導入時代における電力市場のリスク管理手法と最適制度設計

研究課題/領域番号：21K14374 2021年4月 - 2025年3月

日本学術振興会科学研究費助成事業若手研究

松本拓史

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担当区分：研究代表者

配分額：4420000円（直接経費：3400000円、間接経費：1020000円）

本年度は，当該テーマに関する研究について，主に以下の成果を得た．
①分位点回帰を用いたインバランス価格の推定手法を構築した上で，インバランス損失リスク回避に向けた時間前市場の最適取引戦略を定式化し，その解法を導出した．また，１時間単位の市場取引シミュレーションを実装・実施し，インバランス価格へのペナルティー導入等が，系統全体のインバランスリスクを抑制するような市場メカニズムを明らかにした．なお，この成果は，査読付き国際学術誌IEEE Transactions on Power Systemsに投稿し，採択された．
②GAMLSSによるスポット価格分布予測を用いた電力デリバティブの価格付け手法について，気象庁の天気予報やJEPX価格の実データを用いて効果を多面的に検証した．その結果，提案手法が，ヘッジ効果の改善，引受リスクの低減，価格付けの公正性の各点において，正規分布を前提とする従来型手法より優れていることが明らかになった．なお，この結果は，査読付き国際学術誌Quantitative Financeに投稿し，採択された．
③分散型電源のアグリゲーターや再エネ発電事業者等が流動的かつ効果的なリスク管理を行えるよう，汎用性が高くかつ高時間粒度の標準型天候デリバティブを提案した．具体的には，提案した標準型天候デリバティブのための頑健なヘッジモデルを構築し，電力需要，電力価格，太陽光発電量，気象等の実データを用いて，ヘッジ効果を高めるためのモデル化手法を実証的に示した．
④③で提案したモデル化手法を太陽光発電量予測にも応用し，４種類の機械学習法よりも予測精度が優れていることを実証した．なお，③と④の成果は，査読付き国際学術誌Energiesに投稿し，それぞれ採択された．

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再生可能エネルギー電力P2P取引支援のためのリスクマネジメントシステム構築

研究課題/領域番号：20H00285 2020年4月 - 2025年3月

日本学術振興会科学研究費助成事業基盤研究(A)

山田雄二, 牧本直樹, 倉橋節也, 後藤順哉, 田中謙司, 高嶋隆太, 山口順之, 松本拓史

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担当区分：研究分担者資金種別：競争的資金

配分額：44720000円（直接経費：34400000円、間接経費：10320000円）

当該研究テーマの土台を構築することを念頭に，取得可能なデータをもとに基礎分析を実施し以下の成果を得た．
①アグリゲータや発電事業者が目的に応じて利用できるように，標準型およびカスタムメイド型の天候デリバティブを提案した．具体的には，電力消費・価格，太陽光発電および気象データを用いて，ヘッジ効果と汎用性を達成する天候デリバティブとフォワードを構築し，ヘッジ効果を検証した．
②GAMLSSによるスポット価格分布予測を用いた電力デリバティブの価格付け手法を提案し，分析を行った結果，提案手法が，ヘッジ効果の改善，引受リスクの低減，価格付けの公正性の各点において，正規分布を前提とする従来型手法より優れていることが明らかになった．
③当該研究でも現れる2変量間の高度に非線形な関係を推定するノンパラメトリックな非線形モデル推定に対し，モデルの自由度を抑えつつ推定精度を上げる枠組みとして，B-スプライン回帰における用いる基底関数の数を制限しつつ当てはめの精度を目指す連続最適化手法に基づくアプローチの基礎的枠組みを考案した．
④P2P電力市場実証実験取引データを分析し，各エージェント取引戦略の実証的特性を明らかにした．具体的には，発電・消費エージェントはともに収益を最大化する取引を試みる一方，蓄電池を保有する発電消費エージェントは充電状態を考慮しより高い収益を上げることで，市場メカニズムが取引の柔軟性を推進する可能性を示唆した．
⑤安定的にP2P取引を行うための基盤となる，電力システムの系統定数をリアルタイムで推定する強化学習手法を開発し，発電機周波数制御の実機試験により提案手法の有効性を明らかにした．また，２段階計画モデルを用いて容量市場が電力市場に及ぼす影響を数理的に分析し，容量市場の導入により既存の火力電源の売電収入が増加してミッシングマネー問題の緩和に寄与することを確認した．

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電力市場における価格等の予測手法の開発とリスクマネジメントへの応用国際共著

2019年10月 - 2020年2月

日本学術振興会 2019年度若手研究者海外挑戦プログラム

松本拓史

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担当区分：研究代表者資金種別：競争的資金

配分額：1400000円（直接経費：1400000円）

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気象予測誤差デリバティブによる卸電力取引市場・損失リスクマネジメントシステム

研究課題/領域番号：19K22024 2019年6月 - 2023年3月

日本学術振興会科学研究費助成事業挑戦的研究(萌芽)

山田雄二, 倉橋節也, 牧本直樹, 松本拓史

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担当区分：研究分担者資金種別：競争的資金

配分額：6500000円（直接経費：5000000円、間接経費：1500000円）

本年度は，当該テーマに関する研究を拡張し，以下の成果を得た．
①再生可能エネルギー発電事業者，小売り事業者，火力発電事業者が電力市場で取引を行う際の損失リスク低減化ツールであるデリバティブおよびフォワードのヘッジ効果について包括的に分析を行った．分析の結果，昼間における日射量の影響など非線形性をもつ場合はデリバティブによるヘッジ効果が高い一方，ヘッジ対象が周期トレンドをもつ場合は，フォワード契約が若干であるがデリバティブのヘッジ効果を上回るものとなった．さらに，本研究の主要テーマである卸電力市場におけるデリバティブ取引の実用性について検証し，リスクの引き受け手である保険会社の収益変動リスクが複数の取引を仲介することにより低下することが示された．
②天候デリバティブのヘッジモデルに周期性制約を加味し，手法論的な拡張を行った．さらに，このモデル化手法を太陽光発電量予測にも応用し，４種類の機械学習法よりも予測精度が優れていることを実証した．
③予測誤差が損失の要因となるインバランス価格の推定について，以下の2つの分析を実施した．(a) 気象予測誤差を用いたインバランス価格の推定手法を構築し，インバランス損失リスクを回避するための時間前市場最適取引戦略を導出した．また，市場取引シミュレーションを実装・実施し，インバランス価格へのペナルティー導入等が，系統全体のインバランスリスクを抑制するような市場メカニズムを明らかにした．(b)線形モデルや一般化加法モデル（GAM）を活用したインバランス料金単価の推定手法について検討し，非線形な平滑化スプライン関数を用いることにより，線形回帰の推定結果より推定精度が改善されることを示した．また，状態空間モデルを用いた分析を行い，電力需給に影響を与える要素と考えられる発電事業者による火力発電の出力抑制，太陽光発電の発電量，気温の影響を確認した．

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その他

データ分析コンペ入賞

2024年2月

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Nishika主催データ分析コンペ「生鮮野菜の価格予測2024冬」2位入賞

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Alliance Partner

2023年5月 - 現在

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Sankei Digital Life

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担当経験のある科目（授業）

エネルギー市場とリスク管理

2025年12月 - 現在機関名：東京科学大学

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科目区分：大学院専門科目国名：日本国

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金融工学

2025年10月 - 現在機関名：東京科学大学

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科目区分：大学院専門科目国名：日本国

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イノベーション政策概論 I・II

2025年10月 - 現在機関名：東京科学大学

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科目区分：大学院専門科目国名：日本国

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政治・経済分析基礎 II

2025年6月 - 現在機関名：東京科学大学

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科目区分：大学院専門科目国名：日本国

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リサーチリテラシー演習

2025年6月 - 現在機関名：東京科学大学

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科目区分：大学院専門科目国名：日本国

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技術経営II

2025年6月 - 現在機関名：東京科学大学

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科目区分：学部専門科目国名：日本国

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技術経営講究

2025年4月 - 現在機関名：東京科学大学

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科目区分：大学院専門科目国名：日本国

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AIレクチャー＆実習

2025年2月 - 2025年3月機関名：金沢大学

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ファイナンス概論

2024年12月 - 2025年3月機関名：金沢大学人間社会学域経済学類

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先導プロジェクト演習（ESG投資シミュレーション)

2024年4月 - 2025年3月機関名：金沢大学

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科目区分：学部専門科目国名：日本国

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融合試験

2024年4月 - 2025年3月機関名：金沢大学

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科目区分：学部専門科目国名：日本国

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融合研究

2024年4月 - 2025年3月機関名：金沢大学

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科目区分：学部専門科目国名：日本国

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演習／金融工学

2023年12月 - 2025年3月機関名：金沢大学

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科目区分：学部専門科目国名：日本国

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金融工学総論（ゲスト講師）

2023年12月機関名：筑波大学大学院ビジネス科学研究科

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科目区分：大学院専門科目国名：日本国

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金融工学

2023年10月 - 2025年3月機関名：金沢大学融合学域

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科目区分：学部専門科目国名：日本国

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海外実践留学

2023年6月 - 2025年3月機関名：金沢大学融合学域

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ESG投資

2023年6月 - 2025年3月機関名：金沢大学融合学域

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科目区分：学部専門科目国名：日本国

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先導プロジェクト演習（ファイナンス関連データの予測モデリング演習)

2023年4月 - 2023年12月機関名：金沢大学融合学域

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科目区分：学部専門科目国名：日本国

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超スマートシティと Society 5.0

2022年6月 - 2025年3月機関名：金沢大学融合学域

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ビジネスマネジメント特別演習 Ⅰ―Ⅰ

2021年5月機関名：筑波大学大学院ビジネス科学研究科

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科目区分：大学院専門科目国名：日本国

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社会貢献活動

電力市場分析に関わる学術・技術指導

役割：助言･指導

民間企業 2025年9月 - 現在

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対象：企業

種別：研究指導

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電力先物価格の理解と応用に向けて

役割：寄稿

日本取引所グループ JPX電力先物特設ページ 2025年8月

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対象：研究者,　企業

種別：インターネット

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電力市場取引にかかわる市場価格予測、需要予測、インバランス予測等のモデル構築支援

役割：助言･指導

民間企業 2025年6月 - 現在

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対象：企業

種別：研究指導

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天候デリバティブ：持続可能な未来を支える金融ツール

役割：講師

フロムページ夢ナビライブ（8, 9, 10限目） 2023年10月

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対象：高校生

種別：出前授業

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天候デリバティブ：持続可能な未来を支える金融ツール

役割：講師

フロムページ夢ナビ講義Video 2023年6月

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対象：高校生

種別：会誌・広報誌

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カーボンニュートラルを後押しする「天候デリバティブ」

役割：取材協力,　寄稿

フロムページ夢ナビ講義 2023年6月

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対象：高校生

種別：インターネット

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メディア報道

先物取引の基礎知識とデリバティブについてインターネットメディア

エモーショナルリンク合同会社 2022年8月

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電気料金の上昇長期化 LNG高騰で1月も値上げ圧力新聞・雑誌

日本経済新聞社日本経済新聞 2021年10月

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学術貢献活動

Session Chair 国際学術貢献

役割：パネル司会・セッションチェア等

2024 14th International Conference on Future Environment and Energy (ICFEE 2024) 2024年3月

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種別：学会・研究会等

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Session Chair 国際学術貢献

役割：パネル司会・セッションチェア等

The 7th International Conference on New Energy and Future Energy Systems (NEFES 2022) 2022年10月

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種別：学会・研究会等

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Session Chair 国際学術貢献

役割：パネル司会・セッションチェア等

IEEE 2022 12th International Conference on Power, Energy and Electrical Engineering 2022年2月

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種別：学会・研究会等

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Session Chair 国際学術貢献

役割：パネル司会・セッションチェア等

2021 INFORMS Annual Meeting 2021年10月

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種別：学会・研究会等

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Session Chair 国際学術貢献

役割：パネル司会・セッションチェア等

41st International Symposium on Forecasting (ISF 2021) 2021年6月

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種別：学会・研究会等

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Session Chair 国際学術貢献

役割：パネル司会・セッションチェア等

IEEE 2021 11th International Conference on Power, Energy and Electrical Engineering 2021年2月

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種別：学会・研究会等

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論文査読国際学術貢献

役割：査読

Energies (15); IEEE Trans on Power Syst (5), Smart Grid (3), Energy Mkts (1); Energy Econ (4); J Energy Mkts (3); Sustainable Futures (3); Economies (3); Financial Innov (2); Green Low-Carbon Econ (2); Energy Technol (2); Appl Econ Lett (2); Commodities (2); J Futures Mkts (1); Appl Econ (1); Energy Sources B (1); Asia-Pac Financial Mkts (1); Sustainability (1); IEEE PES GM ’23(3), ’24(3); IFAC WC ’23(2); MTNS ’22(1); CPEEE ’21(3), ’22(3), ’23(1), ’24(1), ’25(2); EI.A ’25(1); ICFEE ’24(3); etc. 2020年9月 - 現在

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種別：学会・研究会等

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